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钢材价格走势将呈现低位震荡运行

据第三季度钢铁行业季度报告显示，截止到9月底，国内主要市场五大品种钢价如下：

截至9月27日，25mm二级螺纹钢均价金昌为3665元，较6月底跌385元;25mm三级螺纹钢均价为3763元，跌389元;6.5mm高线均价为3656元，跌400元;5.5mm热轧卷板平均价格为3607元，跌493元;1.0mm冷轧板卷平均价格为4448元，跌450元;20mm中板价格为3576元，跌489元。与此同时，日照港进口63.5%印粉跌价130元，主要市场钢坯跌价560元。

2012年的前三个季度，整个钢铁行业可以说是陷入了历史以来最大的低迷期，钢厂、钢贸商棘突亏损，钢价更是只见下跌，鲜有反弹行情可言;钢材产量也排钻罢、库存也好，均创下新的高位，压得国内的钢材市场难以喘气，

虽然第三季度末的9月份，在各方意外利好消息的刺激下，钢价经历了一波还算像样的反弹，且这波行情一直延续到国庆长假后的四季度初期，但是还未见颓势，但笔者认为，任然无法因此认为四季度钢材价格走势将好转，变数很多，钢价走势多以震荡为主，但因各方制约，上涨、下跌的空间均有限。我们主要是综合一下几个点来考虑的。

经济走势依然弱势但前期投资和政策微调效果开始释放，或带动后期钢市好转;从统计局已经发布的第三季度经济数据来看，整体上我国的经济形势依然处于弱势，但9月份以来，无论是制造业PMI指数，还是其他经济指标，均有好转迹象，显示筑底正在进行当中，如此，对未来的钢市发展应当能够提供一个较好的底部基础;

另外，时间来到第四季度初期，气候也是秋高气爽，户外施工进入旺季;同时此前国家发布的万亿交通基建投资项目、上半年密集审批的一系列重大建设项目也陆续进入开工期，尽管因为资金限制难以全面开建，但是部分工程的开工，也必然对钢材的消耗产生一定的增量，从而可能在10月份拉动部分下游用钢需求的释放。

这一点从国庆长假结束后的几个交易日钢市情况可见一般;现货市场的商家突然发现终端客户拿货积极性大幅增强;说明在钢价的持续反弹下，下游钢材用户心态已经由观望转向积极补库，这种趋势虽然是因为节后的阶段性现货资源较少所致，但市场一日资源不共模电感足，这种现象就将延续下去，

就上海市场而言，建筑钢材的领头羊沙钢目前供货严重不足，导致现货市场几近有价无市，加上市场追涨情绪激昂，导致钢价在节后首日混乱上扬。

1.夹具内加垫片；

而在板材方面，我们认为相对长材可能会相对弱势，因为国际经济形势的低迷，导致汽车、家电、机械设备等出口受阻，而国内消费能力也是大打折扣，预计今年四季度制造业难有强势表现，不利于板材市场的反弹;尽管官方数据显示9月份的制造业PMI指数小幅回升，但依然处于50%的枯荣线之下，对钢材的硬性需求释放影响有限。

钢厂生产成本相对下移后期减产难有力度，钢材供应压力仍存;从上面的统计数据可见，经过现货钢价的长期弱势，铁矿石、钢坯等主要原材料价格有较大幅度的下降，这就使得钢厂的成本降低，盈利空间相应放大，在利益的驱使下，钢厂、特别是中小钢厂复产的可能性很大，

截止到9月底，我国主要钢厂产能利用率已经从此前的不足75%快速恢复到86%以上，后期随着钢市的好转，这种复产的情况可能进一步增加。

但需要指出的是，目前的原材料价格基本处于阶段性低位，后期再次大幅下降的可能艾达索公司与奇瑞公司计划签定1项具体的协议以开始在芜湖进行这些碳纤维复合材料汽车部件的生产性较低，我们认为未来的钢价在成本支撑方面将获得一定的力度。

据库存统计系统显示，截止到2012年10月8日，全国五大品种钢材社会库存在国庆长假内暴增130万吨，再次突破1300万吨以上高位，同时钢厂内部库存压力依然较大，尽管正在趁着本轮反弹之势向现货市场转移压力，但效果并不明显。

于此同时，在经过10月份的短暂需求释放后，北方地区在11月份后就将进入寒冷的冬季，户外工程大范围停工将导致北方建筑钢材需求进一步锐减，难以延续此刻市场热情。如此看来，后期市场的库存压力依然较大，制约钢价的进一步回涨空间。

后期取得了工信部原材料司及相干行业协会的大力支持与高度赞美钢厂价格政策将向市场倾斜钢价难有大跌空间;从今年的市场实际情况来看，我们认为在四季度内，主要钢厂在价格调整方面不会再执行下调操作，应该以稳中上行拉动现货市场为主，而为了保证来年订单的顺利组织，钢厂可能考虑在暗中加大补贴力度，以维护钢贸商一定的利益;如此一来，也将必然对现货市场走势带来一定的支撑。

同时，2012年以来，钢价长期处于相对低位，很难再出现更差的情况，钢价进一步大幅下调的空间有限;就算未来因为需求不足的问题还有调整的空间，但是年底钢贸商还将面临新一轮的还贷、支付货款的压力，降价出货套现的可能性还是存在。

综合来看，我们认为幅度不会太大，整体而言，四季度钢价走势窄幅震荡的可能性较大。

目前国际形势依然存在诸多的不稳定性，加上十八大召开在即，国家在后期的我接头一系列政策制定方面可能顺势延后，对国内经济走势形成一定的制约。

因此，四季度可能面临后期下游用钢需求减弱、年底资金还贷而使得资金较为紧张、钢厂减产力度受限等问题困扰，我们预估2012年四季度的钢材价格走势或呈现低位震荡运行态势。